
本周A股主要指数涨跌不一。上证指数和深证成指分别下跌1.08%和0.14%国内股票配资,创业板指上涨2.53%,中证1000和国证2000跌幅较大,分别下跌3.27%和4.50%。按中信一级分类,7个行业指数上涨,其中煤炭、通信、电力及公用事业涨幅较大,分别上涨6.62%、4.99%和4.47%;23个行业指数下跌,其中国防军工、机械、计算机跌幅较大,分别下跌6.78%、6.05%和5.87%。
金融期权标的涨跌不一。其中创业板ETF涨幅较大,上涨2.71%。
ETF期权加权隐含波动率普遍上涨。本周市场波动加大,标的历史波动率和期权隐含波动率均普遍上升,科创50ETF期权加权隐含波动率相对较高,已升至历史94%分位。
Skew值体现隐含波动率曲面的倾斜程度。Skew越高,说明虚值认沽期权相对虚值认购期权越贵,市场情绪越谨慎;Skew越低,说明虚值认购期权相对虚值认沽期权越贵,市场情绪越乐观。当前50ETF期权、500ETF期权和创业板ETF期权的Skew值维持正值,表明当前市场投资者整体情绪偏谨慎。
以科创50ETF为例,标的下跌、隐含波动率上升的环境中,趋势类组合里,买认沽表现较好;以50ETF为例,配置类组合中,备兑组合和平值对冲取得正收益,其中平值备兑表现较好。
通过算法匹配到与近期行情相似的三段历史行情,并观察其后一周标的走势。参考历史行情,如果标的出现下跌走势,买入虚值认购的投资者需注意权利金风险。
图1:金融期权标的全周涨跌情况


表1:金融期权相关指数TTM-PE近五年情况一览

表2:金融期权日均成交量变化情况一览

—波动率表现—
表3:金融期权加权隐含波动率及标的20日历史波动率变化情况一览

图3:金融期权近日隐含波动率变化

注:隐含波动率类似的品种(例如华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权及300股指期权)在图3、图4中进行了合并展示。
图5:期权SKEW与标的价格变化情况




—期权组合表现—
表4:趋势类组合全周表现

注:上述组合中,价差组合使用当月平值和虚值一档期权,其余组合使用当月平值期权。买认购、买认沽、牛市价差、熊市价差按7%净权利金构建;卖认购、卖认沽按卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建;双买按认购、认沽各7%的权利金构建;双卖按认购、认沽各卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建。
表5:配置类组合全周表现(50ETF期权)

图6:
配置类组合近一年净值走势(50ETF期权)

图8:匹配行情与组合收益情况(图片可左右滑动)



注1:图中虚线表示历史行情中接下来一周的标的走势国内股票配资。
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